2025年7月25日，东莞证券发布了一篇电气设备行业的研究报告，报告指出，反内卷政策影响下碳酸锂价格上涨。
报告具体内容如下：
投资要点： 行情回顾：截至2025年7月24日，锂电池指数近两周上涨4.92%，跑赢沪深300指数1.45个百分点；锂电池指数本月至今累计上涨10.43%，跑赢沪深300指数5.02个百分点；锂电池指数年初至今上涨11.94%，跑赢沪深300指数6.49个百分点。 锂电池产业链近两周价格变动：
锂盐：截至2025年7月24日，电池级碳酸锂均价7.05万元/吨，近两周上涨11.20%；氢氧化锂（LiOH56.5%）报价6.77万元/吨，近两周上涨7.29%。
正极材料：磷酸铁锂报价3.27万元/吨，近两周上涨7.22%；NCM523、NCM622、NCM811分别报价11.25万元/吨、11.90万元/吨、14.40万元/吨，近两周分别下跌0.88%、0.83%、0.35%。负极材料：人造石墨负极材料高端、低端分别报价4.83万元/吨和2.05万元/吨，近两周分别下跌0.41%和2.38%；负极材料石墨化高端、低端分别报价0.96万元/吨和0.80万元/吨，近两周价格持稳。电解液：六氟磷酸锂报价4.95万元/吨，近两周下跌1.98%；磷酸铁锂电解液报价1.65万元/吨，三元电解液报价2.12万元/吨，近两周分别下跌7.30%和9.21%。隔膜：湿法隔膜均价0.69元/平方米，干法隔膜均价0.43元/平方米，近两周价格持稳。动力电池：方形磷酸铁锂电芯市场均价0.31元/Wh，方形三元电芯市场均价0.42元/Wh，近两周价格持稳。
周观点：据乘联分会，7月1-20日全国新能源乘用车零售53.7万辆，同比增长23%，环比下降12%。由于去年7月以旧换新政策启动，今年7月的销量基数会相对较高，并且车市进入传统淡季，预计7月新能源汽车产销同比增速较以往月度有所回落，但仍保持快速增长态势。近期反内卷政策持续发酵带动市场情绪，上游原料碳酸锂期货价格强势上涨，现货价格跟涨。但碳酸锂高库存压力仍存，短期内下游需求支撑亦有所弱化，锂盐价格上涨向下传导暂不明显，中游材料价格保持弱稳运行。后续随着反内卷政策持续深化，有望促使落后产能加速出清，行业供需关系有望逐步改善，有利于拥有技术优势和成本优势的优质产能利用率提升及相关公司业绩修复。固态电池产业动态不断，近期多家企业披露了其在固态电池领域的最新进展，固态电池产业化进程加速，为产业链的材料体系和设备环节带来迭代升级的结构性增量需求。建议关注电池和材料环节基本面改善的头部公司，在固态电解质、新型正负极、单壁碳纳米管等材料环节拥有技术和产能先发优势的公司，以及在固态电池核心工艺设备环节积极布局的锂电设备公司。重点标的：宁德时代（300750）
（300750）、亿纬锂能（300014）
（300014）、恩捷股份（002812）
（002812）、天奈科技
（688116）、纳科诺尔
（832522）。
风险提示：下游需求不及预期风险；固态电池产业化进程不及预期风险；市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；贸易摩擦升级风险。
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